从上周开始，马士基船、CMA、HMM等船公司相继宣布新一轮2025年1月运价调整计划，纷纷调高了多条航线费率。

根据上海航运交易所12月13日发布的数据，上海出口集装箱综合运价指数为2384.40点，较上期上涨5.7%。综合指数上涨的同时，不同航线因各自的供需基本面差异走势出现分化。其中，欧洲航线、南美航线等航运价格略有下调，而北美航线运价却大幅上升。12月13日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为4023美元/FEU和5494美元/FEU，分别较上期上涨21.6%、11.6%。

旺季不旺，涨价难支撑

对美航线为何涨价？

全球货代巨头德迅大中华区总裁倪晓荣提出，今年春节前出货潮逐渐显现，在市场供求关系以及船公司推涨意愿共同影响下，美线（跨太平洋航线）12月上半月运价大幅上涨，美西涨幅尤为显著。具体来看，美西南舱位开始收紧，美西北供需相对平衡，美东因空班和需求增加舱位持续紧张。目前已出现了满载或甩柜情况，预计未来两周船公司装载率仍将居高不下，船公司已开始限制长约舱位。另外，美国下任总统已表态支持工会反对自动化，此举无疑将让美东码头工人罢工风险再次提升。但目前尚未看到“东货西流”现象。叠加关税2.0的威胁，美国供应链格局将持续受到影响。

达飞集团旗下物流子公司CEVA Logistics（宏鹰国际货运）大中华区董事总经理朱彦青告诉第一财经，近期的航运价处于波动和博弈期，美东港口是否会有大规模罢工也可能助推了本周运价的上涨。

万家CFETS0-3年期政金债指数A为指数型-固收基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：无股票类资产，债券占净值比106.81%，现金占净值比0.01%。

上海航运交易所分析称，在四季度市场运价持续下跌的背景下，主要部分航商对订舱运价进行技术性宣涨推动了运价上涨，也导致了本周即期市场订舱价格大幅上涨。

那么，船公司主推的涨价趋势能否持续？

“通常来说，12月是航运业的传统旺季，但相比以往，今年的旺季不旺。”朱彦青表示，从需求端来看，今年底至春节前的货运需求不如去年。未来美国的关税政策会有什么变化，不少外贸制造企业还处于观望中，所以尚未看到有明显的出货量变化。

上海航运交易所也提出，市场反映运力供求关系并未发生变化，运价大幅上涨难以获得实质性支撑。

“今年四季度以来船公司一直在尝试技术性上调价格，比如南美航线，但并没有站住，现在价格反而是下来了。”浙江一家货代企业的负责人告诉第一财经，不管是运价还是货运需求，他们今年整体上并没有感受到明确上涨的动力。具体到类别板块，汽车零部件和光伏等民营企业的出口大多在下降，但今年即使面临欧盟对新能源汽车进口关税增加的挑战，中国新能源汽车出口需求仍在增加，也让它们的业务相对平稳。

根据海关数据，以美元计价，2024年11月货物贸易出口额同比增长6.7%，相较于10月高达12.7%的同比增幅下降了6个百分点。与此同时，11月货物贸易进口额同比下降3.9%，降幅较10月的2.3%进一步扩大。除了上年同期基数抬高和上个月推高出口增速短期影响消退等因素，出口动能有所减弱是不争的事实——11月出口额环比增长1.0%，明显低于近10年平均6.7%的环比增幅。

订单抢出继续，多数仍在观望

美国大选结果落定带来的关税加征风险提升，以及12月起我国对光伏、锂电池等品类出口退税下降等因素，引发了市场的一系列反应。抢出订单是不少外贸企业11月以来采取的短期应对，12月这波抢出潮也在延续。

海关数据显示，11月我国对美国出口同比增长8.0%，增速与上月的8.1%基本相当，高于我国单月整体出口的增幅1.3个百分点。

常州闻琪车辆部件厂负责人张鹏12月初告诉第一财经，受明年关税加征等风险加剧影响，他们短期选择提前备货，中长期而言，“谁在当地有货谁就能更快地抢占市场”，因此他们也加快了扩建海外仓的动作。

在倪晓荣看来，美国新政府加征关税预期下，美国采购商囤货的效应引发的“抢出口”因素，叠加1月份美东码头罢工重启的风险，以及较早的中国农历新年假期，明年美线集运市场在短期内的确存在阶段性上涨行情，“美线运价预计下半月会有回落，但1月份会再次被推高”。

一家货运企业的负责人表示，美国加征关税对整个市场的影响存在一个并不短的周期。即使美国下一任总统按期于明年1月20日入主白宫后明确提出关税政策，到实际落地也需要3个月左右的时间，那么对于中企而言，出货周期也是足够的。因此，不少外贸制造企业还处于观望中，“真的要紧急抢出货，可能也会等他提出关税政策之后”。

倪晓荣提出，应理性客观看待加征关税对运价的影响，不宜过分夸大，还需考虑出口物流成本、海外仓储成本等具体市场因素。毕竟加征关税落地情况也存在不确定性。长远来看，影响运价的主要因素还是经济大环境和市场运力的供需平衡。近期拉美和欧洲航线需求仍维持不温不火态势，没有出现春节前较明显的出货高峰。由于船公司对于空班计划的管控，整体舱位仍较紧张，运价并无明显波动。

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缪琦

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